Analizę wpływu lipcowego raportu podażowo-popytowego Departamentu Rolnictwa USA warto zacząć od nieco bardziej dokładnego przyglądnięcia się stanom początkowym pszenicy na sezon 2026/27. To właśnie tu dokonały się największe zmiany zmierzające do końcowego efektu.
Mniejsza podaż i rosnąca konsumpcja pszenicy
Okazuje się bowiem, że z poprzedniego sezonu zostanie o 0,9 mln t mniej pszenicy niż uprzednio zakładano, co w połączeniu z nieznaczną korektą zbiorów przynosi ograniczenie podaży do 1 mld 99 mln t. Sama produkcja pszenicy wyniesie globalnie niemal 820 mln t i jest zwiększana o 0,5 mln t w Rosji (do 88,50 mln t) i na Ukrainie (do 24 mln t). Zdaniem ekspertów USDA dzieje się tak ze względu na utrzymujące się do samego końca korzystne warunki dla upraw pszenicy ozimej. Natomiast zbiory pszenicy w Kanadzie, na podstawie raportu Statistics Canada zostają obniżone o 1 mln t (do 34 mln t).
Globalne zużycie wzrosło natomiast o 1,6 mln t do 826,2 mln t, głównie dzięki większemu zużyciu na cele żywnościowe w Indiach, Jemenie, Arabii Saudyjskiej i Somalii.
Handel światowy wzrósł o 1,1 mln t do 213,1 mln t dzięki zwiększonemu o 0,5 mln t, po równo, eksportowi z Rosji (do 47,5 mln t), Argentyny (do 15 mln t) i Ukrainy (do 14,5 mln t), który z nawiązką zrekompensował spadek również o 0,5 mln t eksportu pszenicy z Kanady (do 27,5 mln t).
Prognozowane globalne zapasy końcowe pszenicy na rok 2026/27 zostały obniżone o 2,6 mln t do 272,8 mln. Główne redukcje miały miejsce w Stanach Zjednoczonych (o 0,6 mln t; do 19,7 mln t), Indiach (o 0,5 mln t; do 29,5 mln t), Argentynie (o 0,5 mln t; do 2,7 mln t) i Kanadzie (o 0,4 mln t; do 4,2 mln t).
W kukurydzy jeszcze większe spadki
Na spadek światowej produkcji pozostałych zbóż o 2,5 mln t do 1 mld 592 mln t wpływ ma głównie kukurydza. Bowiem przy nawet lekko wzrastających ilościach dotyczących jęczmienia (pod wpływem wzrostów w Kanadzie), to właśnie szacunki zbiorów kukurydzy zostają obniżone o 3,3 mln t w porównaniu z poprzednim miesiącem, do 1 mld 297 mln t.
Największe spadki prognoz produkcji dotyczą UE, której z miesiąca na miesiąc szacunki spadają aż o 3,7 mln t do 53,8 mln t. Obniżka zbiorów kukurydzy w UE odzwierciedla gwałtowny spadek we Francji, ponieważ rekordowo wysokie temperatury obniżają tam perspektywy plonów. Jeśli prognozy się sprawdzą, produkcja we Francji będzie najniższa od ponad trzech dekad. Produkcja kukurydzy została ograniczona również na Węgrzech. Poza Unią spadają jeszcze zbiory w Kenii, gdzie przedłużająca się susza w czerwcu obniżyła perspektywy produkcyjne. Te spadki częściowo rekompensowane przez wzrost zbiorów kukurydzy w Kanadzie, z 14,5 do 16,3 mln t.
Główne zmiany w handlu światowym w sezonie 2026/27 obejmują rosnący o 2,3 mln t i wynoszący 209,9 mln t eksport kukurydzy. Większe wolumeny eksportowe USDA przypisuje kukurydzy ze Stanów Zjednoczonych (o 1,3 mln t do 81,3 mln t) i Kanady (o 1,1 mln do 3 mln t). Wzrasta za to o 3 mln t do 22,5 mln t niezbędny import kukurydzy do UE.
Zapasy końcowe kukurydzy na sezon 2026/27 zostały obniżone aż o 6 mln t do 275,3 mln t, przy czym największe redukcje dotyczą Chin (1 mln t do 165 mln t), Ukrainy (0,5 mln t do 2 mln t) oraz UE (0,3 mln t do 5 mln t). Te spadki zapasów są częściowo kompensowane 0,3-milionowym wzrostem w Kanadzie, do niespełna 2 mln t.
Jaka reakcja giełdy MATIF?
Na te prognozy reakcja giełd była natychmiastowa. Najwyraźniej rynki kontraktów futures przyglądając się opóźnieniom tegorocznych żniw oceniają, że zaczyna mieć miejsce przechodzenie z bezpiecznych bilansów na mniej komfortowe. I tak kontrakty pszeniczne na giełdzie MATIF w piątek na koniec dnia (10.07.26 r.) zamknęły się na 216,25 €/t, notując wzrosty 11,25 €/t, a pszenica na grudzień podskoczyła o 9,25€/t do 223 €/t. Wzrostem kursów paryska giełda zareagowała także w kukurydzy, której listopadowe notowania wzrastając o 6,25 €/t w jeden dzień zatrzymały się na 238,75 €/t.
